【杭叉集团（603298SH）】业绩稳定增长锂电化+国际化+智能化驱动高质量发展——24年年报、25年一季报点评（陈佳宁）2025-04-26 18:36:32
杭叉集团2024年实现营业收入164.9亿元，同比增长1.15%（调整后）；归母净利润20.2亿元，同比增长17.9%（调整后）。毛利率为23.6%，同比上升2.8个百分点；净利率为13.1%，同比上升1.8个百分点。
公司2025年一季度实现营业收入45.1亿元，同比增长8.0%；归母净利润4.4亿元，同比增长15.2%。毛利率为20.5%，同比下降0.1个百分点；净利率为10.0%，同比上升0.4个百分点。
2024年中国叉车总销量128.6万台，同比增长9.5%；从车型结构来看，I、II、III、IV+V类叉车销量分别同比+8.9%/+24.0%/+21.4%/-10.1%；电动叉车占比已经达到73.6%，除III类叉车电动化比例达38.9%，以电动叉车尤其是新能源锂电池叉车为代表的车型竞争力明显提升，国际、国内市场占有率显著提高。
2024年公司在锂电叉车领域取得诸多突破，成功推出XA系列、XE系列等多个系列的高性能锂电专用叉车、永磁款锂电专用叉车、小轮距锂电专用叉车、人上行美款三向堆垛车、多向侧面电动叉车等新能源整机产品。随着叉车行业锂电化进程不断推进，公司作为锂电叉车领先企业有望深度受益。
2024年公司实现海外营收68.5亿元，同比增长4.8%，营收占比达到41.5%；海外产品销量突破10万台，创历史新高。为应对国际贸易环境的不确定性，公司积极布局海外制造基地，在泰国设立全资制造子公司，规划年产1万台平衡重式叉车及高空作业平台，并涉及锂电池组装业务，不仅提升了东南亚市场的本地化供应能力，还可通过东盟自贸协定有效降低关税成本，提升公司应对贸易壁垒风险能力。
积极推动AI技术应用，智能物流有望打开第二成长曲线年公司智能物流整体解决方案合同金额首次突破10亿元，在海外市场实现了具有里程碑意义的开拓成果，成功中标快消品、零售、汽车、轮胎等领域内全球顶级公司的项目订单。公司全力推动AI技术在智能物流领域的深度应用，积极投入研发人形智能物流机器人，打造全方位AI智能物流解决方案。在各行业智能化转型升级的大趋势下，智能物流的市场需求持续增强，智能物流业务有望为公司打造第二增长曲线。
风险提示：上游原材料价格波动的风险；出口发货不顺风险；海外市场拓展不及预期的风险；叉车锂电化化进程不及预期的风险。
